文摘导航

您现在的位置是:首页>财经策略歷史季度行情風格

财经

國盛策略:A股熊牛轉換後第一波行情如何把握?

小青爱吃草2023-01-25财经4
熊牛轉換後的第一波行情主要由大市值行業(權重板塊)帶動。具體而言,熊牛轉換後的第一波行情主要出現在非銀金融、食品飲料、建築、地產等權重行業,而市值較小的行業難以孕育主線行情。 熊牛轉換後的第一波行情…

这几天💥️國盛策略:A股熊牛轉換後第一波行情如何把握?是网络热点资讯,网友都想了解國盛策略:A股熊牛轉換後第一波行情如何把握?的详细信息,wzdh网址导航小编收集整理了相关内容,为您解惑。

國盛策略:A股熊牛轉換後第一波行情如何把握?

智通財經APP獲悉,國盛證券發佈A股策略報告稱,過去1個季度,A股階梯式震蕩上升,尤其是50/300等權重指數,歷經數次探底後在近期接連創出新高,大有逆轉之勢。實際上,過去二十年中,A股一直呈現出時長為3年左右的熊牛周期。若以簡單的牛熊視角劃分A股周期,過去的近20年裡,A股一共出現過6輪熊牛轉換。有意思的是,每次熊牛周期基本都是3年左右的時長,熊市結束到牛市的轉換窗口依次為:2005年中、2008年末、2012年末、2014年中、2016年初以及2019年初。

國盛策略主要觀點如下:

過去1個季度,A股階梯式震蕩上升,尤其是50/300等權重指數,歷經數次探底後在近期接連創出新高,大有逆轉之勢。實際上,過去二十年中,A股一直呈現出時長為3年左右的熊牛周期,從熊到牛,市場是怎樣演變的?假設大底已經出現,第一波行情有什麼經驗可遵循?

💥️1、A股歷史上都有哪些大底?

若以簡單的牛熊視角劃分A股周期,過去的近20年裡,A股一共出現過6輪熊牛轉換。有意思的是,每次熊牛周期基本都是3年左右的時長,熊市結束到牛市的轉換窗口依次為:2005年中、2008年末、2012年末、2014年中、2016年初以及2019年初。

💥️2、熊牛轉換期,風格與行業的一般性特征

💥️2005年以來6次歷史級別的大底前後,市場風格、行業在短期往往呈現較強的反轉效應。具體而言,月度、季度窗口下,2005年以來6次歷史級別的大底前,表現較弱的小盤、成長、高估值風格在底部後表現強勢,而底部前相對抗跌的大盤、穩定、低估值風格在底部後表現較弱。

💥️季度視角下,反轉效應占主導,而當時間拉長至年度,景氣度的重要性逐漸提升。月度、季度視角下,大底前後的風格/行業反轉效應表現明顯,即底部前跌幅高(低)的風格/行業在底部後漲幅高(低),且風格層面反轉效應強於行業層面,季度視角的反轉效應>月度視角>年度視角。年度視角下,景氣度的重要性上升,且行業維度的景氣度驅動強於風格維度。

💥️3、熊市後,第一波行情如何把握?

💥️熊牛轉換後的第一波行情主要由大市值行業(權重板塊)帶動。具體而言,熊牛轉換後的第一波行情主要出現在非銀金融、食品飲料、建築、地產等權重行業,而市值較小的行業難以孕育主線行情。某種程度上講,權重板塊趨勢反轉確認,是熊牛轉換的必要條件。

💥️熊牛轉換後的第一波行情漲幅在月度、季度視角下主要靠“拔估值”貢獻;隻有拉長到年度視角,盈利的重要性才開始凸顯。月度、季度、年度視角下,主線漲幅中的估值貢獻中位數分別為94%、88%、64%,“拔估值”是季度主線行情演繹的主要原因,而盈利重要性在年度視角才開始彰顯。

💥️估值回升的邏輯:1)估值自低位修復——歷史估值低水位的行業相較高水位的行業估值回升的彈性更大;2)景氣度環比改善,行業估值回升幅度與景氣度關系:環比變化重要性>絕對景氣,未來業績重要性>即期業績。

💥️什麼行業可能成為第一波主線?1)底部時絕對景氣(當期業績增速)高;2)底部時景氣度較高,並且景氣度長期環比改善;3)雖然底部時景氣度較低,但是未來環比高增。

💥️風險提示:1、統計模型可能存在誤差;2、歷史經驗可能失效。

以上就是《國盛策略:A股熊牛轉換後第一波行情如何把握?》✨的知识内容,如果大家想要了解更多的详细内容,请阅读本站其他文章了解。